介于 Techbase Industries Berhad（TECHBASE、8966）发行附加股（“Rights Issue”）的关系，近期内有不少的客户询问我们关于 ICULS 的讯息；那么 ICULS 到底是什么，投资者应该如何应对这类型的 Rights Issue 呢？

首先，我们需要先拆开 ICULS，先了解这个金融产品到底是什么。

I = Irredeemable，即 “不可赎回”

在上市企业发行优先股*（“Preference Share”）或者债卷股**（“Loan Stock”）的时候，通常都会列明该优先股或者债卷股是否可以被赎回，简单来说，这里的 “赎回” 有点像是跟当铺借钱，然后在未来再赎回。

*优先股通常会给予股东股息（“Dividend”），而且在大部分情况之下如果该公司还未支付优先股的股息，是无法派发普通股息给持有母股的投资者，并且公司在清盘的情况之下，剩余的资产会先支付优先股股东，接下来才到持有母股的股东。

**债卷股通常会给予投资者利息（“Coupon”），但是会视情况而定，不一定会绑定股息的派发，而在公司清盘时，公司会将剩余的资产先偿还给持有债卷股的股东，最后才到持有母股的股东。

举例来说，在 2015 年 IGB Berhad（IGBB、5606）就曾经发行过 RPCS，而这里的 “R” 则代表 Redeemable，也就是可以赎回，意思是说，IGBB 是可以跟你买回该 RCPS，通常是多少钱发行出去，就多少钱赎回。

那么回到 TECHBASE 的例子，ICULS 里的 “I” 就代表了不可赎回，也就是说 TECHBASE 无论在什么情况之下，都不能向投资者买回该债卷股，而这一点是有一定的风险的，至于为什么呢？我们这里先卖个关子，等下我们再说...

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