对上一次出云顶季报的时候,同时出了5-6家天哥持有的公司,而这次的GENM出季报的日期,应该有10家8家天哥持股的公司都同时出业绩,本来今天是打算继续偷懒的,但是近期好像都没怎么写过文章,今天就趁机写一写这份报告的一些看法吧,而这个季度的走势基本上还是保持亏损状态,跟上一篇说到的一样,基本上是差不了多少,我们先来看看这一次的季报的一些重点吧。。
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GENMG ANN 3Q21.pdf 561.0 kB
GENM 3Q21 Press Release.pdf 179.6 kB
A Press Release by the Company in connection with the 2021 Third Quarterly Report is attached above.
Currency: Malaysian Ringgit (MYR)
SUMMARY OF KEY FINANCIAL INFORMATION 30 Sep 2021
INDIVIDUAL PERIOD
CUMULATIVE PERIOD
CURRENT YEAR QUARTER
PRECEDING YEAR CORRESPONDING QUARTER
CURRENT YEAR TO DATE
PRECEDING YEAR CORRESPONDING PERIOD
30 Sep 2021
30 Sep 2020
$$'000
826,269
1,416,923
2,267,487
3,487,701
-379,215
-361,283
-1,309,926
-1,852,423
-307,047
-726,245
-1,175,078
-2,103,339
-289,247
-704,636
-1,120,951
-2,023,014
-5.12
-12.46
-19.83
-35.79
0.00
6.00
AS AT END OF CURRENT QUARTER
AS AT PRECEDING FINANCIAL YEAR END
2.4100
2.6400
这个是云顶的简单版季报,整个季度下来,营业额就做了8亿多,比去年同季来说,明显是放缓了许多,但是去年是疫情重开的季度,这一季度是大马完全封闭的季度,所以基本上没有太大比较的空间,但是整体来看,亏损看起来是收窄了,是不是意味着很好呢?这样就不见得,怎样说都好,亏就是亏,亏少一点也好不到去哪里的,而且最好还是跟上个季度做比较,会比较有参考价值。。
这个季度跟上个季度一样,一点期待都没有,亏就肯定的了,就是不懂亏多少而已,而从这个完整版本的季报我们看到,在上面的营运上就已经出现亏损了,然后还出现了一个2亿4000多万的other expenses,过后加上finance costs也增加了不少,好处是impairment终于已经停下来了,而且之前备受争议的帝国赌场亏损继续收窄中,如果这样发展的话,基本上很快就可以开始获利,还有税务还有回拨的情况下,整体业绩才看似比较美,再加上欧美市场已经完全开放,不然在大马完全没有营运的状态下,他是不可能交出这个业绩的,可以肯定是大亏的,所以这次虽然大马大拖累,但是有英美两个领域帮补,才勉强交出小亏的业绩,而值得注意的是,第四季大马是属于开放阶段,虽然没有100%开放,但是可以肯定的是,最坏时期已经过去了,下个季度会比这个季度好很多。。
而公司的资产负债表方面,公司的现金是再次接近50亿了,但是大家不要以为这个是很好的消息,因为资金主要是借贷回来的,所以我们看下面的长期债务上有增加了不少,这些都是风险来的,但是重点还是要看看,公司到底营运现金上用了多少,这些钱还能tahan多久才是关键,而目前大马业务也正式开业,终于不用吃老本了,所以下个季度开始,就不是烧钱环节了,我们来大概看看过去几个季度的走势。。
排除去年的开开关关来看,今年三个季度可以看到,公司有逐渐复苏中,第一季(红色)大马业务半开半关然后又MCO又禁止夸州的,英国业务也是全关,只有美国苦苦支撑。而第二季度大马依然半开放,但是后来直接全关了,而英国则有开始营业了一半,而第三个季度英美都完全营业了,大马则完全关闭了,但是这样来看的话,整体也是稳定增值中,而下个季度是大马根据有限制的全开,英美也全开,所以基本上下个季度的业绩肯定比这个季度好了,就看是否正式开始转盈而已。。
这个是比较透明化的一个业绩,虽然整个业绩看起来都不美,但是却比较有参考价值。可以看到大马基本上这个季度是完全没动过的,然后英美方面已经完全复苏了,所以整体对比上个季度是有小进步的,要不是这个季度大马全关,分分钟就开始获利也说不定。。
1.大马业务
休闲娱乐业务的营业额差不多归零,只获得1700万左右,毕竟整个季度几乎都没营运的状态下,所以没有什么看透,而LBITDA也扩大,从之前的亏损9400万左右到这个季度亏损1亿6500万左右,所以可以明确知道,这个季度大马业务室完全没东西看了,可以直接忽略,毕竟整个季度只做1-2天生意的,还能期待什么呢?
2.美国业务
而美国业务方面,从上个季度开始已经全面开放了,这个季度的营业额也继续获得成长,比上个季度做的更好,而且EBITDA方面,这个季度比上个季度再多了1100万,也恢复到了疫情前更好的数额,所以这一块算是做的非常好,也继续取代大马业务,成为GENM的主要EBITDA部门,在艰难的时期支撑着集团前进。
3.英国,埃及业务
英国业务方面,这个季度算是完全营运了,也成为了GENM最高营业额的区域部分,而且EBITDA方面,也非常的靠谱,非常接近美国的数额,交出超过1亿的赚幅,所以这个季度来说,很明显是继续复苏当中,如果一切正常,预计接下来的业绩也不会疲弱,欧美的国度会继续为集团带来更大的效益。
而虽然大马区域大亏,但是综合所有区域来看,公司这个季度的营运还是获利的,在还没计算贬值,利息和美国帝国赌场的情况下,公司的EBITDA是1700万左右,虽然比上个季度的4500万左右来得低,但是在大马完全没营业的情况下,算是非常好的成绩,所以云顶的情况跟预计差不多,最坏时期已经过去,只是大马方面发展得比预计弱,我们也推迟该股复苏的期限,预计该股最快只能在今年第四季的业绩开始转正,而随着美国和英国业务已经开始贡献,相信就算大马继续无法营业,其他区域的业务也足以覆盖集团所需,集团需要集资或倒闭的可能性已经大大减低,而帝国赌场的亏损也开始收窄,从上个季度的亏5000万收窄至3100万,算是相当不错的表现,目前投资者需要担心的是,集团几时会开始复苏而已。
这个是管理层的看法,有详细的讲解了公司这个季度和接下来的季度的一些安排等等,也大概讲解了公司对今年的业绩看法,这里透露了许多的信息,大意是说,经济增长步伐虽然不一致,但全球经济正逐步复苏,集团未来如何发展等等,有兴趣的都可以自己读读。。
GENM 4715
股价 Rm3.01
PE:- DY:-
跟上个季度一样,业绩还是不太好,毕竟公司大马业务本来就是主要收入来源,整个季度大马都完全不能营业,基本上会好就神奇了,不过好处是,英美的业务居然表现得比预计还要好,算是一点点欣慰,起码不至于全部区域都烧钞票。而目前云顶也正式营业,第四季大马业务方面是完全经营了,也已经允许跨州,虽然还是有SOP的操作,是无法100%复苏回之前的,但是比较起不能开档来说,基本上是可以肯定会更好了的,就看那个复苏的程度能够去到哪里。
不过这些也不是什么新东西了,跟之前一路来的预测是几乎非常接近了,所以天哥维持个人看法,短期内公司的业绩不至于出现大复苏,但是下个季度业绩可以肯定是好的,就看能好到哪里而已,而中长期来说,就看疫情如何发展了,目前貌似又来个要爆要爆的模样,这个是一个危险的信号来的,不得不防。
不过怎样都好,好像之前说过,看好可以有千百个理由,不看好也是一样,所以不看好的,早卖早安心就好,看好的,就像天哥一样,分配好资金慢慢累积咯,股价跑得太高就减持少许,调整好资金比例,总之就不追高就不至于太大问题了,现在最重要的,是集团正式重新回到轨道,股息稳稳派,稳稳收钱吃喝拉撒就好XD。
好啦,今天就写到这里啦,看到这里的,老规矩咯,写到那么幸苦LIKE或SHARE一个当报酬了咯~。~
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HAPPY INVESTING
BY ~ 第一天
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